长江财险表示，截至2023年12月29日股票玩杠杆是什么意思，公司已收到湖北宏泰、长江产业缴纳的增资扩股款合计9.89亿元，其中新增实收资本9.87亿元，变更后的累计股份27.97亿股，注册资本27.97亿元，上述变更注册资本事项待国家金融监督管理总局湖北监管局批准后生效。

在此背景下，《自律规则》和《制度标准》的适时推出很有必要。笔者认为，两份文件提升了险资运用关联交易制度的完备性，完善了内部约束和外部监督相结合的监管机制，筑牢了险资合规运用的“篱笆”，具体体现在三个维度。

证券时报记者 谢忠翔

今日，广发银行2024年第一期200亿元永续债将开始发行。杭州银行100亿元永续债昨日也进入了发行流程。

今年商业银行二级资本债、永续债（以下简称“二永债”）发行热度显著升温。据证券时报记者梳理统计，截至发稿时，今年以来发行的“二永债”规模已达7675.5亿元，同比增长约125%。

分析人士认为，随着银行资产端收益率下行，净息差承压，对内源性资本补充带来一定拖累，商业银行仍面临资本补充压力，预计部分银行对外源性融资的需求有所上升。

“二永债”

发行规模增长125%

证券时报记者梳理各银行公告发现，2024年以来，商业银行“二永债”的发行规模和节奏显著加快。其中，商业银行年内通过上述两种资本工具合计发行7675.5亿元，同比增长约125%。其中，二级资本债同比增幅约60%，永续债发行规模剧增520%。

从“二永债”发行主体来看，无论是占总发行规模大头的国有大行、股份行，还是占发行主体数量最多的城农商行，2024年以来发行规模均超过去年同期。例如，国有大行年内已合计发行4560亿元，同比增加逾2100亿元；而股份行“二永债”合计发行约2140亿元，同比多1615亿元。

另外，从发行主体数量看，今年完成发债的39家银行机构中，国有大行和股份行有14家，同比明显增加；城农商行数量则与去年持平。

除了“二永债”外，国内全球系统重要性银行今年5月试点发行首批总损失吸收能力（TLAC）非资本债券。其中，工商银行和中国银行分别发行400亿元TLAC非资本债券。评级机构惠誉认为，未来几年一些银行或将用TLAC债务工具取代其部分到期或计划发行的资本工具。

首批永续债

将面临“到期潮”

展望下半年，商业银行发行“二永债”补充资本的需求是否仍会旺盛？多家机构分析认为，2024年全年“二永债”发行规模或将持续增长。一方面是商业银行内源性资本补充受到一定影响；另一方面，于2019年发行的国内首批商业银行永续债即将年满5年，一批银行即将迎来赎回行权日。

作为银行资本补充工具的一种，尽管永续债理论上是可以永久存续的债券，但在发行时通常按“5+N”的形式——即设置了第5年可选择行使赎回权的条款。

Wind数据显示，2019年共有15家商业银行发行永续债，发行规模为5696亿元，包括中国银行、民生银行、华夏银行、浦发银行、工商银行、农业银行、渤海银行、交通银行等。根据中国债券信息网公告，按照发行条款，上述15家商业银行于2019年发行的永续债，均在2024年迎来赎回权行权日。从时间分布看，永续债到期压力主要集中在下半年。

此外，商业银行二级资本债在2024年的到期规模也不容小觑。综合中国债券信息网发布的公告，2024年至少有58家商业银行和1家政策性银行面临二级资本债赎回（已剔除不赎回债券），合计规模达5753亿元。

一位研究人士对证券时报记者表示，银行“二永债”如果仅赎回而不续发，将会降低银行资本充足率。通常而言，商业银行会选择续发，因而“到期潮”的来临，客观上也导致资本工具发行规模增长。

银行仍有

较大资本补充需求

商业银行发行资本工具的动力，主要源自对资本补充的渴求。除了国有大行的TLAC监管压力，中小银行资本补充渠道相对狭窄也是一大原因。

一位研究人士对证券时报记者表示，由于近年来宏观经济环境复杂，银行持续让利实体经济，对银行盈利和内源性资本补充带来一定影响，导致部分银行对外源性融资的需求有所上升；同时，随着国内经济稳步恢复，实体融资需求回暖，银行资本补充需求仍然较强。

与此同时，国家金融监管总局发布的《商业银行资本管理办法》，已于2024年1月1日起正式施行，而资本新规也对银行资本提出了更多要求。

中信证券首席经济学家明明的研报称，整体来看，资本新规正式实施之后，由于更严格的风险管理和资本要求，中小银行竞争力将会下降，生存空间一定程度上被压缩，整体资本补充压力进一步提高。

上海金融与发展实验室主任曾刚此前表示，考虑到夯实中小银行资本的必要性股票玩杠杆是什么意思，未来应完善相关政策，推动永续债等创新资本工具的发行主体扩容，支持中小银行建立多元化的资本补充渠道，更好地支持小微企业和地方经济的发展。